(網(wǎng)經(jīng)社訊)電商行業(yè)風(fēng)起云涌，說是最激烈的戰(zhàn)場(chǎng)也不為過。大有阿里巴巴、京東、拼多多牢牢占據(jù)中國電商市場(chǎng)百分之八十以上的市場(chǎng)，小有唯品會(huì)、蘑菇屋、當(dāng)當(dāng)等憑借差異化發(fā)展搶占一席之地。
在充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，一旦有新的風(fēng)向，玩家們就會(huì)群涌而上。直播帶貨就是最好的例子，“無直播，不電商”現(xiàn)在已經(jīng)成了一條行業(yè)定律。
而在直播出現(xiàn)之前，社交電商也曾風(fēng)靡一時(shí)，但如今卻鮮少談起。昔日主打社交，號(hào)稱“會(huì)員電商第一股”的云集，恐怕也沒有多少人會(huì)記得。
沒有誰甘心被大眾拋棄，云集更是。5月16日，正值成立六周年，云集發(fā)布“深耕會(huì)員電商+發(fā)力專業(yè)化零售”兩大戰(zhàn)略，開啟會(huì)員電商2.0時(shí)代。
從“微商”到“會(huì)員電商”，從“社交”到“專業(yè)化零售”，多年來云集的戰(zhàn)略一變?cè)僮?，試圖跟上行業(yè)的腳步。
一、商業(yè)化，踏上迷途
2015年，云集依靠“店主-導(dǎo)師-合伙人”的多級(jí)分銷模式起家。
但說起分銷很多人都自然想到傳銷。
的確，2017年云集就因這樣的運(yùn)營模式涉嫌傳銷被市場(chǎng)監(jiān)管處罰958萬元。
后來，為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，云集改變分銷模式為“店主―主管―經(jīng)理”，其定位也從社交電商轉(zhuǎn)向會(huì)員電商。
會(huì)員電商模式下，消費(fèi)者通過繳納會(huì)費(fèi)成為會(huì)員，既可以享受商品返利、優(yōu)惠券等權(quán)益，發(fā)展下線會(huì)員還會(huì)得到返傭。理論上為會(huì)員提供多種價(jià)值和優(yōu)惠，會(huì)員會(huì)自發(fā)地?cái)U(kuò)張更多的會(huì)員和消費(fèi)者，會(huì)員數(shù)量從而達(dá)到指數(shù)級(jí)增長。
理想很豐滿，但現(xiàn)實(shí)并非這樣。
因?yàn)闀?huì)員電商高度依賴會(huì)員個(gè)人社交網(wǎng)絡(luò)，所以社交平臺(tái)的支持尤為重要。但無奈騰訊對(duì)微信外掛的禁止措施卻在一步步加強(qiáng)，云集會(huì)員發(fā)展也受到阻礙。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2016年至2020年，云集交易會(huì)員數(shù)量分別為60萬，230萬，610萬，960萬，1330萬，同比增長283.3%，165%，57%，和38.5%。
分析來看，在早期監(jiān)管不嚴(yán)的情況下，云集會(huì)員裂變促使會(huì)員數(shù)量和業(yè)績(jī)爆發(fā)，而如今監(jiān)管收緊，會(huì)員增長遇到瓶頸，交易會(huì)員增長速度已經(jīng)在大大放緩，即便云集頻頻降低會(huì)員門檻保持會(huì)員數(shù)量增長，但終究不是長久之計(jì)，云集的會(huì)員數(shù)量可能已經(jīng)接近天花板。
沒有足夠規(guī)模的會(huì)員卻要做會(huì)員電商的生意，云集的美夢(mèng)剛剛開始恐怕就要結(jié)束了。對(duì)此，云集可能更加清楚，所以它不斷地探索新的發(fā)展道路。
2018年云集APP開始限時(shí)特賣，2019年又進(jìn)行了一次改版升級(jí)。
說起特賣，大眾更熟悉的是唯品會(huì)。云集雖然打著精品的名義，但明顯品牌小眾不入流，與專做特賣的唯品會(huì)相差甚遠(yuǎn)。
社交發(fā)展遇到不能突破的瓶頸，直播帶貨驟然崛起，電商玩家們迅速搶占直播窗口，云集當(dāng)然也不想錯(cuò)過。
2020年5月15日，以五周年慶典為機(jī)，云集開始走上直播道路。從直播的嘉賓及連線明星可以看出云集對(duì)此足夠重視。
直播慶典中，不僅云集創(chuàng)始人兼CEO肖尚略開啟個(gè)人直播首秀，還邀請(qǐng)黃圣依、李誕、王建國等8位明星現(xiàn)場(chǎng)連線，帶貨補(bǔ)貼高達(dá)千萬。
小試牛刀之后，云集再加大押注。2020年9月，云集與羅永浩合作；“雙11”又與主播“衣哥”合作。今年，云集對(duì)外宣稱已經(jīng)構(gòu)建“公域+私域”雙輪驅(qū)動(dòng)的差異化電商帶貨模式。
圈外人看著火熱，但直播效果究竟如何還要拿數(shù)據(jù)說話。
2020年財(cái)報(bào)顯示，云集2020年GMV達(dá)到359億，相比二線電商上平臺(tái)唯品會(huì)高達(dá)1650億元的GMV，顯得不值一提，更不用與三大巨頭電商相比。
從另一個(gè)角度看，目前幾乎所有電商平臺(tái)都擁有自己的明星主播，淘寶天貓牢牢把握薇婭李佳琦，抖音、快手不是電商起家卻憑借羅永浩、辛巴等明星主播攻占電商市場(chǎng)，而云集除了與外部明星合作，只有CEO肖尚略可以憑借老板的名聲在直播里混一混。
會(huì)員、社交、限時(shí)特賣、直播……看似云集很努力，嘗試了很多種發(fā)展道路，但都不盡如意，不能形成自己的護(hù)城河。對(duì)于商業(yè)模式，云集還需要繼續(xù)探索。
二、連續(xù)虧損，投資者不再買賬
業(yè)務(wù)發(fā)展受困直接反映到業(yè)績(jī)上。3月，云集發(fā)布2020年全年業(yè)績(jī)。毫不意外，云集再次虧損，但營收腰斬和虧損擴(kuò)大程度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
2020年全年，云集總營收為55.3億元，相比前一年的116.72億元，同比減少53%；凈虧損為1.52億元，相比前一年虧損1.24億元，同比擴(kuò)大22.6%。云集已經(jīng)連續(xù)5年虧損。
其實(shí)虧損并不可怕，很多美股上市公司都有虧損。例如我們熟悉的虧損大佬愛奇藝近三年虧損更是高達(dá)240億。
有美國媒體統(tǒng)計(jì)顯示，2019年，40%的美國上市公司處于虧損狀態(tài)。2018年，虧損上市公司的比例達(dá)到81%。可見，在美股中，互聯(lián)網(wǎng)、電商等新經(jīng)濟(jì)體公司虧損為常態(tài)。
不禁有人要問，不盈利還憑什么獲得資本市場(chǎng)的支持？投資者為什么要企業(yè)的虧損買單？云集還會(huì)得到投資者支持嗎？
這就是中美投資者的投資邏輯不同。
美國金融科技公司PitchBook的新興技術(shù)首席分析師保羅?康德拉表示：“不盈利首次公開募股增多反映了公開和私人市場(chǎng)普遍偏好增長能力而不是盈利能力?！?/p>
也就是說，現(xiàn)在美國更多的投資者愿意拿錢給一家可以在以后非常賺錢的公司，他們認(rèn)為，這些有潛力的公司雖然當(dāng)下有損失，但未來的收益是極大的。
就像亞馬遜，雖然多年都毫無利潤，但卻可以憑此大大增加業(yè)務(wù)，拓寬市場(chǎng)份額，從而在未來實(shí)現(xiàn)高盈利。如今的亞馬遜也不負(fù)投資者眾望，成為世界電商巨頭，致使巴菲特都曾表示后悔因苛求利潤而錯(cuò)失亞馬遜。
只要能有充分的發(fā)展?jié)摿?，就可以得到投資者的資金，但如果你不能達(dá)到投資者的預(yù)期，那么就會(huì)被投資者無情拋棄，但云集顯然是后者。
從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來看，云集從19年5月上市至今，短短兩年時(shí)間，公司股價(jià)從14美元一路下滑至不足2美元，市值更不足5億美元，縮水超過8成。
曾經(jīng)云集進(jìn)行比對(duì)的拼多多，如今股價(jià)已經(jīng)超過120美元，市值突破1500億美元。
云集的市值已經(jīng)用望遠(yuǎn)鏡，都看不到友商的背影了。
這說明，云集正在被資本市場(chǎng)拋棄。
三、高管相繼離職
伴隨著財(cái)報(bào)的發(fā)布，還有一條信息值得關(guān)注。
自4月1日，公司首席人力官、首席戰(zhàn)略官馬輝由于個(gè)人原因辭職，辭職后將繼續(xù)擔(dān)任公司顧問。
而去年12月，云集首席財(cái)務(wù)官陳晨宣告從公司離職。
根據(jù)公開信息，陳晨、馬輝均于2018年加入云集。云集上市前，陳晨曾表示，“因?yàn)樵萍Ｊ奖旧砗芙】?，不燒錢，所以資本在投資云集的時(shí)候，主要關(guān)注兩個(gè)點(diǎn)——
一是云集的高速增長持續(xù)性；
二是云集的邊界在哪里？”
而今，這兩個(gè)留給投資者的問題，正變得越來越?jīng)]有答案了。
對(duì)于云集如今的情況，恐怕兩位老將早有預(yù)見，離職也是無可奈何的表現(xiàn)。
小結(jié)：
電商大戰(zhàn)不斷，行業(yè)監(jiān)管日趨收緊，云集的戰(zhàn)略一變?cè)僮?，直?限時(shí)搶購+會(huì)員+社交，云集越來越?jīng)]有自己的特色，而失去特色就注定走向滅亡。
而另一邊，與云集會(huì)員模式十分相似的采用KOC帶貨的洋蔥集團(tuán)已經(jīng)在5月8日于紐交所上市。
無論是在資本市場(chǎng)中還是電商行業(yè)中，云集的處境都將會(huì)越來越艱難。
